实际参与虚拟资产交易所交易的用户通常被称为“投币者”。
他们活跃在“比特币画廊”等虚拟货币论坛上，构成了韩国互联网上的一个特殊群体——等待“毕业”的人。
这里的“毕业”就是“赚够了之后选择停下来”。
不时有炒币者在相关论坛上传好消息。
“用露娜币实现‘比特毕业’。”
还有人列出自己的成就，写下自己的经历，甚至举办抽奖活动，与网友分享喜悦。
“认证，感谢露娜币，我已经‘毕业’了。
这样的田园生活就这样结束了。 我不知道我现在的感受如何。
我将从评论中选出10人，给每人20万韩元的援助资金。
请留言并祝您一切顺利。 ”
他们所指的Luna币在过去一年多的时间里经历了强劲的上涨——从不足1美元飙升至约119.5美元。 总市值一度高达410亿美元，流通市值挤进虚拟货币前五。
“虚拟货币致富”等消息迅速传播，越来越多的韩国人选择加入其中。 比特币、EOS币、Luna币、UST币等，市场上可供人们选择的币种越来越多。
流行的比特币仅占韩国虚拟货币交易总量的不到10%，可见市场的复杂性。 目前，仅韩国当地交易所就有超过 600 种虚拟货币上市。 甚至还有真人秀《Block》让来自世界各地的虚拟货币开发团队公开竞争。
炒币市场蓬勃发展，但能从中“毕业”的人却屈指可数。
尤其是2022年，很多货币持续下跌。 比特币已从最高点跌去70%，EOS币几乎减半，之前被寄予厚望的Luna币一夜之间“把钞票变成了废纸”。 5月10日至12日，Luna币连续三天下跌，跌幅超过95%，最终跌至1美元以下。
如今，论坛上更常见的不是喜悦，而是抱怨。
有人自嘲道：“今天赚了35万韩元，亏了15万韩元。”
有人被暴涨暴跌折磨得大喊“不知道EOS币是什么的家伙，涵江请你，别送人”。
【注：以上截图来自社交论坛DC。 】
像赵家这样有极端想法的人也不在少数。 据韩国《先驱经济报》报道，Luna币暴跌后，网络上出现了大量暗示投资失败和自杀念头的文章。
“只用了3个小时，我就失去了所有财产。我突然明白为什么有些人会选择自杀。”
“天一亮我就要死了，我觉得烧木炭自杀比较好，就去便利店买了速燃木炭。”
更令人担忧的是，“自杀圣地”麻浦大桥的网络搜索量直线上升。 为此，警方甚至加强了麻浦大桥附近的巡逻。
以Luna币崩盘为代表的这一轮“货币地震”，影响深远。
打破“平衡”的神秘卖家
月神币的设计者名叫全度恒。 他毕业于斯坦福大学计算机科学系，曾任苹果和微软工程师。
2018年，当全球比特币热潮升温时，他与总部位于新加坡的韩国电商平台TMON创始人Shin Hyun-sung共同创立了虚拟货币开发公司Labs。
“我们的目标是将所有‘稳定币’与电子商务和零售结算网络连接起来，打破国际商业的壁垒。” 2019年，全度恒雄心勃勃地将Luna币推向市场。 经过拉锯式的套利循环，从2021年初到2022年4月，Luna币暴涨近120美元，市值达410亿美元，深受投资者欢迎。 权道亨成为业界宠儿，被称为“韩国版马斯克”。
权道亨的个人社交账号主页。
快速成功的“秘密”隐藏在 Luna Coin 的交易算法中。
Luna 币并不是孤立存在的。 它与UST币（Terra USD）一起推向市场，两者具有高度相关性。 其中，UST币是“算法稳定币”。 与目前市场上较为常见的“稳定币”不同，它没有抵押资产，而是通过调节市场供求来维持价格稳定。
【注：由于虚拟货币的价格极不稳定，币圈衍生出了价格相对稳定的“稳定币”，让投机者在安全的情况下可以保障自己的财富不至于缩水。 比较常见的“稳定币”包括法币抵押型和加密资产抵押型，即以法币（如美元）、加密资产（如比特币）或其他资产作为价值抵押品，以维持稳定币价格稳定。 】
简单来说，UST币的目标是确保价格与美元1:1挂钩，而Luna币就是维持这个价值锚定的重要工具。
1 UST 币相当于 1 美元的 Luna 币。 如果1个Luna币的价格是1美元，则可以兑换1个UST币。 如果1个Luna币的价格上涨到10美元，就可以兑换10个UST币，而且都是“双向销毁铸造”。
理论上，当UST币的价格高于1美元时，投资者将价值1美元的Luna币发送到系统换取1UST币，然后兑换成美元，对应的Luna币就会被销毁。 结果，UST币的供应量增加，价格下跌，而Luna币的流通量减少，价格上涨。 反之亦然。
正如它们名字的引申意义一样，Luna（月亮）围绕Terra（地球）旋转，完成了调节和稳定UST币价格的套利机制。
为了吸引投资者，Labs还推出了所谓的“锚定协议”（），允许用户存入UST币并获得近20%的年化利率。 这远高于其他虚拟货币金融服务系统。
这个算法看似稳定，但实际上蕴藏着巨大的风险。
UST币没有抵押资产，仅依靠调整供应量来维持币价锚定在一定价值附近。 当“UST币无条件价值1美元”的信任消失时，市场自发调节供需关系的机制就会失效，随之而来的是大规模抛售和清算。 此外，用一种虚拟货币来保证另一种虚拟货币的价值，可谓“虚中带虚”，抵御投机带来的价格波动的能力较弱。
前实验室员工 Kang Hyung-seok 表示，员工在内部对该算法提出了反对意见，但 Kwon Do-hyung 没有采纳。
今年5月，这种想象中的“地月平衡”崩溃了。
一位投资者出售了价值8500万美元的UST币，导致市场流通量急剧增加，价格急剧下跌。 由于规模过大以及市场调节机制失灵，导致UST币长期处于脱锚状态。 实验室声称已直接干预，但已无法抑制恐慌。 市场大量抛售UST币，进而导致Luna币供应量急剧增加，陷入恶性通货膨胀。
结果露娜币接连暴跌，短短几天跌至0.00017美元，几乎为零，随后不久UST币也崩盘。 受此影响，比特币跌幅超过20%，部分小型虚拟货币跌幅超过50%。
URL关联接口。
据韩国《中央日报》报道，韩国市场上约58万亿韩元的Luna币市值蒸发，超过20万人蒙受损失。 大家纷纷寻找这位神秘卖家，却无人回应。
全多恒此时在做什么？
事故发生前，Labs在韩国的分公司已被撤回，人们只能在社交平台上找到他。
全多恒在个人社交账号上发布内容，称自己从去年12月起就一直在新加坡。
循着这一线索，韩国MBC记者发出了采访邀请，并先后探访了实验室位于新加坡的总部和权道亨的住所，但未能见到权道亨本人。 权的住所位于当地富人区的一栋高档公寓内。 配有室外游泳池、网球场、篮球场等，门外还有大米、矿泉水两小时送达服务。 订购者的名字与权的妻子相同。
次日，记者收到全的回复，称会优先与媒体对话，但联系各地媒体还需要一些时间。
民意驱动的政府
事实上，当 Luna 币势头强劲时，Labs 就成为了目标。
2021年9月，在纽约参加虚拟货币活动的全多恒收到了美国证券交易委员会（SEC）的传票。 此前，SEC曾进行过4-5小时的视频调查。 全道亨认为自己不是美国人，Labs也不在美国，SEC没有调查权。 由于全某回避，调查进入强制程序，双方提起诉讼。
SEC之所以介入，是因为Labs的镜像协议( )。
例如，在苹果股票“AAPL”前添加“m”，就成为协议中与苹果股价挂钩的虚拟股票mAPL，可以使用Luna币和UST币进行交易。 就像照镜子一样，如果苹果股票是 136 美元，那么 mAAPL 同时就是 136 个 UST 币。
SEC指出，同类产品泛滥会造成市场混乱，必须受到监管，而这种跟随美股的镜像协议实际上是无证非法交易。 此外，SEC还要求Labs提交全多恒以及Labs拥有的Luna币等文件，以确定是否存在黑箱操作或不当盈利。
目前，美国法院的一、二审结果均支持SEC，美国当局将正式启动调查。
韩国相关部门采取的措施相对滞后。
今年5月，在国内受害者集体抗议后，首尔南地方检察厅金融证券犯罪联合调查组立案，将Luna-UST事件列为“一号事件”进行调查，重点关注权某道亨涉嫌欺诈和逃税； 6 8月，金融监督院表示“正在积极协助检察机关调查”，尚不清楚是否违法； 8月，虚拟资产交易所发布自律方案以保护投资者。
据彭博社报道，8月中旬，权道亨在新加坡接受虚拟货币媒体专访时表示，很难做出返回韩国的决定。 “他们（韩国调查当局）没有因任何事情起诉我们。”
韩国政府的反应与其舆论氛围密切相关。
早在2017年，韩国就因虚拟货币投机现象的出现而决定禁止发行虚拟货币和筹集投资资金。 时任国务总理李洛渊警告说：“年轻人和学生纷纷炒币，试图在短时间内赚取巨额利润。政府应该采取行动，因为放任不管可能会导致严重的病态。”现象”。 次年，法务部甚至正在计划一项法案，禁止通过虚拟资产交易所进行虚拟货币交易，从而关闭这些交易所。
受此影响，相关企业大多在海外发行上市，以避免韩国控制。 相关法规较为完善的新加坡已成为集中中心之一。
反应最大的其实是韩国民众，毕竟这意味着他们很难再从事炒币活动了。 由于投资者的强烈反对，后续的立法程序被搁置数年，政府也不得不让步。
舆论只是影响政府决策的因素之一。
在虚拟货币热潮中，财阀并不少见。 现代汽车创建了区块链平台 HDAC 并大力宣传，乐天也正在与区块链初创公司合作。 掌控经济命脉的势力介入，给政府决策带来又一桎梏。
虚拟资产交易所的作用是微妙的。 据MBC报道，主要虚拟货币的上市信息将通过交易所秘密泄露，并从中获利。 2021年，Upbit交易所的利润率高达88%，而三星、现代汽车等公司的年利润率很难超过10%。
舆论与各种力量交织在一起，共同影响政客的选票和政策偏好，使得韩国政府在相关问题上受到掣肘。 最新统计数据显示，韩国虚拟货币市场价值达到55.2万亿韩元，日交易总额为11.3万亿韩元。
在悬崖边等待“毕业”
Luna-UST事件并不是韩国人第一次接触虚拟货币。
2017年，庆熙大学一名学生涉足虚拟货币，在春季之前赚到了四倍本金，但后来损失了一半本金。 他70%的炒币朋友都亏钱了。
2019年，《纽约时报》采访了一位年轻的韩国货币投机者。 他辞去了工作，到处借钱，每月挥霍数百万韩元来扩大投资。 最终，他血本无归，损失可能达到数千万韩元。
2021年，一家名为“V”的公司以投资虚拟货币为借口，骗取了3.85万亿韩元的投资资金，6.9万人受害。
虚拟货币热潮以来，类似的故事不绝于耳。 韩国媒体指出，多起自杀事件与虚拟货币崩盘有关。
尽管负债累累，许多韩国人尤其是年轻人仍然不愿放弃“希望”。 据韩国金融服务委员会（FSC）统计，20-39岁的虚拟货币持有者（约308万人）占韩国该年龄段人口的23%。 可以说，每5个韩国年轻人中就有1个在进行货币投机。
他们为何如此执着？
“虚拟货币让社会财富从一个群体转移到另一个群体，对韩国社会产生了很大影响。” 这句话出自社交媒体账户“Les Mis”，赢得了众多货币投机者的共鸣。
在压缩式的快速发展模式下，韩国的社会资源高度集中在少数人手中，政经界频繁联姻，形成了以婚姻和血缘为纽带的特权阶层。 慢慢地，“金汤匙、泥汤匙”的说法就流行起来了。 富裕家庭的人，都是含着“金汤匙”出生的，衣食无忧，前途无量； 而那些来自贫困家庭、拿着“土勺”的人却很难找到工作、维持生计。
这波“土勺”大多诞生于20世纪80年代、90年代。 他们经历了韩国经济不景气，地位与父辈相比有所下降。 在他们眼里，成功的人生轨迹已经被定格：成绩名列前茅，顺利上学，毕业后要么考公务员，要么努力挤进财阀公司。
然而，在贫富分化和特权压迫的双重打击下，晋升的渠道越来越窄，空间越来越有限，竞争也越来越激烈。 就业、住房等压力，将更多人拖入“88万韩元一代”、“三废人”。 几代人”。
【注：“88万韩元一代”是指平均月薪88万韩元、只能维持基本生存的大学毕业生群体； “三抛一代”是指因生活压力而无限期推迟甚至放弃爱情、婚姻、生育。 年轻人。 】
此时，虚拟货币的出现，让“地球勺子”们看到了逆势卷土重来的曙光。 他们每天都会查看手机，了解市场动向，认为这是取得成功的唯一途径。 一些人甚至聚集在在线论坛上讨论虚拟货币动摇韩国严格社会结构的可能性。
对自身社会阶层的不满是韩国社会货币投机盛行的深层驱动力。 曾有调查显示，三分之二的韩国工薪族投资过虚拟货币，其中80%年龄在20岁至40岁之间。
对此，FSC主席殷成洙曾表示，“虚拟货币不是资本市场法管辖的有价证券，而是内容不明的虚拟资产。政府没有义务保护它们。如果年轻人误入歧途，我们必须警告他们，他们正在犯错误。”
这些言论引起韩币投机者的不满。 他们在网上发起请愿，要求殷成洙辞职并继续进行债务投资。 一位货币投机者形容自己是“一个站在悬崖边上的人”。 投资虚拟货币是扭转他命运的少数选择之一。
至此，韩币炒作链条已形成闭环：
等待“毕业”的人们不断下注；
躲在幕后的人利用各种伎俩牟取暴利；
利益关系渗透到舆论中，对政府形成胁迫；
无处求助的人们被推到“悬崖边”，继续等待“毕业”。 他们嘴上挂着的话仍然是“我们没有什么可失去的”。
参考：
1、李怀林，《“加密货币茅台”价格已近零——虚拟货币再次敲响警钟》，经济日报，2022年5月31日；
2、《虚拟货币泡沫破灭，韩国年轻人“炒币”梦破灭》，中国青年网，2019年5月29日；
3. ', "' 테라폭락 · 테라폭락 수사 수사 하는 검찰 검찰 검찰 검찰 검찰 검찰 검찰 검찰 거래 소압 소압 수수색 수수색 수수색", 경향 신문, 2022 年 7 月 20 日;
4.한광범, "'동반자살'?...조유나양은'극단적아동살인' 피해자", 데일리, 2022年7月6日;
5.손병산，윤상문，“테라와루테라와루의적결함？
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